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在风云变幻的外汇市场中，黄金一直占据着独特且关键的地位，其价格走势牵动着无数投资者的心弦。近期，黄金市场更是上演了一幕幕跌宕起伏的行情，吸引着市场参与者密切关注。

近期黄金价格走势

踏入 2025 年，黄金价格走势犹如一部情节曲折的大戏。上半年，黄金价格一路高歌猛进，COMEX 黄金期货最高涨幅达 31.5%，强势突破每盎司 3400 美元的历史性关口，让众多投资者为之振奋。然而，市场的变化总是猝不及防。进入 6 月下旬，黄金市场风云突变，呈现出明显的下行态势。

6 月 27 日，国际黄金市场遭遇剧烈波动，成为近期市场关注的焦点。伦敦金现与 COMEX 黄金期货价格双双大幅下跌，一举跌破 3300 美元 / 盎司关口。其中，伦敦金现盘中最低触及 3278.96 美元 / 盎司，创下近一个月以来的新低。截至当日 19 时 40 分，伦敦金现报价 3282.21 美元 / 盎司，单日跌幅达到 1.37%；COMEX 黄金期货价格报 3295.3 美元 / 盎司，跌幅为 1.57% 。此前一路攀升的黄金价格，已从此前 3500 美元 / 盎司的历史高位回落超 200 美元，“黄金跌跌不休” 相关话题也多次登上热搜，引发广泛热议。

受国际金价下跌传导，国内黄金市场也受到显著影响。此前曾突破千元大关的品牌金饰价格普遍回落。截至 6 月 27 日，周大福、周生生、周六福等品牌足金饰品价格已跌至千元以下，仅老凤祥仍维持 1002 元 / 克报价 。在二级市场，黄金股同样表现疲软，西部黄金、山金国际、四川黄金等本周内均出现不同程度下跌，赤峰黄金在 6 月 23 日至 27 日期间跌幅超 7% 。

影响黄金价格的因素

地缘政治因素

近期地缘政治局势的变化，对黄金价格产生了至关重要的影响。一直以来，地缘政治紧张局势往往会激发市场的避险情绪，而黄金作为传统的避险资产，通常会受到投资者的青睐，从而推动价格上涨。然而，近期情况却发生了反转。

以色列总理内塔尼亚胡在 6 月 24 日宣布接受与伊朗停火，这一消息犹如一颗重磅炸弹，瞬间改变了市场的风险偏好。地缘政治风险显著降温，市场对中东两大宿敌之间大规模军事冲突有望落幕抱持乐观态度。此前因地缘政治紧张局势而涌入黄金市场的避险资金，开始纷纷撤离，导致黄金价格大幅下跌 。Zaner Metals 副总裁兼资深金属策略师 Peter Grant 表示：“中东紧张局势缓解，是打压黄金的主要原因。避险交易已经减弱，市场开启承担风险模式 。” 但也有观点认为，停火协议的稳定性仍存在不确定性，如以色列国防部长伊斯拉埃尔・卡茨曾声称，以军将对德黑兰的目标发动新一轮攻击，以报复伊朗发射导弹、“公然违反” 停火协议之举 。这种不确定性使得市场对黄金的态度仍较为谨慎，尽管短期价格下跌，但长期来看，黄金作为避险资产的吸引力并未完全消失。

经济数据与货币政策因素

除了地缘政治因素外，经济数据和货币政策对黄金价格的影响也不容忽视。美联储的货币政策走向一直是黄金市场的重要风向标。美联储主席鲍威尔在 6 月 24 日国会证词中并未暗示即将降息，这一表态给市场的降息预期 “泼了冷水”。CME “美联储观察” 工具显示，7 月不降息概率仍高达 83.5% 。​ 一般来说，美联储降息会导致美元贬值，而黄金以美元计价，美元贬值会使得黄金对于其他货币持有者来说变得相对便宜，从而刺激需求，推动黄金价格上涨。反之，当美联储维持利率不变或加息预期增强时，美元往往会走强，黄金价格则面临下行压力。此次鲍威尔的表态使得市场对美联储货币政策的预期发生改变，美元指数受到支撑，进而对黄金价格形成压制 。同时，美国的其他经济数据，如 GDP 增长、就业数据、通胀数据等，也会通过影响市场对经济前景的预期，间接影响黄金价格走势。

市场展望

对于黄金市场的未来走势，市场各方观点不一，分歧较大。

华泰资产管理有限公司首席经济学家王军认为，地缘局势缓和与市场风险偏好回升是本轮金价回调主因，近期美国股市和 A 股的上涨反映了市场情绪的变化。但全球经济不确定性、美元信用弱化等长期逻辑未改，当前金价调整属于由市场情绪和交易层面主导的正常市场波动 。他强调，央行对美元信用的看法及全球投资者对美元资产的态度，以及美国债务风险的化解情况都将决定黄金长期走势，而短期波动难以预测，市场仍将存在唱多和唱空的不同观点 。

东证期货分析师徐颖则认为，经历了上半年波澜壮阔的上涨行情后，黄金已经步入区间震荡阶段，牛市周期的判断仍在，但 3400 - 3500 美金的区间高点三次突破未果，下一波上涨行情的启动还需等待，盘整时间过久增加了下跌风险。她预计下半年黄金走势先抑后扬，三季度弱势，四季度转强，伦敦金运行区间在 2900 - 3600 美元 / 盎司 。

花旗银行预测，受到特朗普 “美丽大法案” 的税收法案影响，美国经济的加速增长将压制金价，而地缘政治风险的降低也将推动金价下跌，2026 年金价将跌破 3000 美元 。与之相反，高盛维持其对黄金升至 4000 美元的预测，理由是各国央行对黄金的需求旺盛、美元走弱以及美国国债收益率下降 。世界黄金协会于 6 月 17 日发布的《2025 年全球央行黄金储备调查》显示，逾九成的受访央行认为，未来 12 个月内全球央行将继续增持黄金，这一比例不仅创下自 2019 年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，而且较 2024 年的调查结果上升了 17 个百分点 ，这无疑为高盛的乐观预测提供了一定支撑。

综合来看，黄金市场在未来一段时间内仍将面临诸多不确定性因素的影响。地缘政治局势的任何风吹草动、经济数据的变化以及主要央行货币政策的调整，都可能引发黄金价格的大幅波动。投资者在关注黄金市场时，需密切留意这些因素的动态，综合运用基本面分析和技术分析方法，谨慎做出投资决策 。