外汇返佣|外汇|返佣||黄金返佣|白银返佣

大多数新手交易者在交易之初都会关注最受欢迎的工具，如外汇货币对、股票和全球指数。他们试图分析市场并预测未来走势。但有一种策略，一种交易技术，其目的完全不同。那就是商品价差交易策略。

该策略涉及同时持有相关期货合约的多头和空头头寸。但它是如何运作的？是什么让它在专业交易员中如此受欢迎？

关键点

商品价差交易是交易者用来降低风险、提高盈利能力的一种策略，涉及期货合约的同时多头和空头头寸。

价差交易适应不同的市场条件和交易目标，采用市场内价差交易、市场间/季节性价差交易和位置价差交易等策略。

从期货经纪公司入手，可以获得各种期货合约和必要的交易工具。通过差价合约交易商品期货价差是另一种选择，但与通过期货经纪公司进行交易相比，它有局限性。

商品期货价差交易说明

一般来说，交易者总是在寻找能够帮助他们降低风险并保持盈利的交易策略。商品价差交易符合这一标准。但什么是商品期货价差交易？它的优势是什么？

简单来说，期货价差交易涉及同时在相关市场建立多头仓位（买入）和空头仓位（卖出）。例如，商品价差交易可以是建立小麦期货合约的多头仓位并卖出玉米。或者做空原油 6 月合约并买入原油 12 月合约。那么，你为什么要这样做呢？

首先，因为商品期货价差中存在许多可预测的交易机会。例如，季节性价差使交易者能够利用季节性模式。以石油和天然气为例——当冬季到来时，冬季合约的价格可能会比夏季合约更贵。这使得交易者无论市场走向如何都能通过不同期货合约之间的价格差异和低效率获得一些利润。

其次，商品价差交易要简单得多。价差波动性较小，因此风险也低于直接期货，交易者可以使用一级或二级市场数据轻松进出。试想一下，当你进行商品价差交易时，你实际上是在买卖两种商品之间的差价，而这通常会落入预先确定的价格缺口中。这比交易直接期货合约要容易得多，因为直接期货合约通常可以不受限制地向任何方向移动。

总体而言，商品价差交易的理念是采取平衡的方法，而不是将所有赌注都押在商品价格严格上涨或下跌上。作为一名前商品期货价差日内交易员，我可以真诚地告诉你，这是目前最好的交易策略之一。它使人们能够高度自信地推测价格走势并做出合理的交易决策。

请记住，大宗商品是金融市场中最基本的资产。通常，分析这些资产比分析股票、外汇货币对和指数更合乎逻辑。毫不奇怪，许多自营交易公司专注于谷物和其他大宗商品价差，以帮助其自营交易员长期持续获利。

了解期货价差保证金

如果不提及期货价差保证金，那么解释商品价差交易的意义就不完整。商品价差交易的一个关键部分是保证金要求相当低。

从技术上讲，价差交易的保证金要求通常低于传统期货交易。这种效率意味着，交易者可以用相同的资本进行多笔价差交易，而不是单笔期货合约，从而扩大其市场敞口和获利潜力。

例如，大豆期货合约的保证金要求为 3,000 美元，玉米期货的保证金要求为 1,500 美元。但是，大多数期货交易所都了解商品价差交易的风险较低，因此允许交易者以较低的保证金要求进行价差交易。

因此，在这种情况下，交易者可以从交易所获得 75% 的保证金信用；该交易的初始保证金仅为 1,125 美元，而不必使用 4,500 美元的保证金要求。

降低保证金要求之所以成为可能，是因为价差交易本质上具有较低的风险。由于一个头寸对冲了另一个头寸，因此该策略不太容易受到市场波动的影响。

例如，如果意外事件导致市场混乱，多头仓位的损失可以通过空头仓位的收益来抵消，从而为交易者创建一个安全网。

期货价差交易的优势

虽然我们在文章开头已经强调了商品价差交易的一些优势，但以下其他一些优势或许可以帮助您选择采用商品价差交易策略：

价格走势的可预测性：通过价差交易策略，交易者可以延长他们的分析时间线，摆脱短期合约波动的限制，从而实现更准确的价格走势预测。

较低的保证金要求：价差交易的财务效率因其较低的保证金要求而得到进一步凸显，从而使得成功交易的回报更高。

平衡风险：与单一合约交易相比，价差提供更均衡的风险状况，限制风险敞口并提供多样化的盈利途径。

市场范围保护：面对不可预见的市场范围风险事件或“黑天鹅”事件，价差交易提供了多头仓位难以实现的保护水平。

抵御市场操纵：价差交易不太容易受到做市商或知名参与者行为的影响，因此交易者可以更纯粹地利用潜在的市场趋势。

商品期货价差交易的类型

价差交易的优势之一是它提供了多种方法来适应不同的市场条件和交易目标。除了交易两种相关资产而非直接期货合约的一般概念外，这些类型的商品期货价差交易没有太多共同特征。然而，每种类型的商品价差交易都有其市场动态和结构。

考虑到这一点，以下是交易者可以在商品市场中使用的价差交易的主要类型：

1. 市场内/季节性价差交易

市场内价差交易通常被称为日历价差或季节性价差，是一种交易者同时买入和卖出同一商品但到期月份不同的期货合约的策略。这种方法很有意义，因为它利用了不同时间合约之间的价格差异。

例如，假设交易商买入 5 月大豆，同时卖出 11 月大豆。交易商的基本信念是，这两个合约之间的价格关系将朝着有利于交易商的方向转变，从而产生盈利结果。

举一个具体的例子，我们来看看 7 月至 12 月小麦价差。在这种情况下，交易者将同时建立 7 月到期的小麦期货多头仓位和 12 月到期的小麦期货空头仓位。交易者的盈利或亏损将取决于这两个特定合约之间的价格变动。

让我们看看价差到底是什么样的。要查看所有小麦期货合约，您可以访问CMEGroup 的小麦 SRW 页面。例如，在撰写本文时，7 月小麦合约的价格为 633.4，而 12 月合约的价格为 664.2。因此，价差为 30.8。

季节性在这里也起着至关重要的作用。由于种植和收获周期，农产品具有明显的季节性模式。交易者可以利用这些模式来预测未来的价格走势。一个典型的例子是小麦、大豆和玉米等谷物期货。这些作物的种植和收获季节众所周知，对其价格有重大影响。

2. 跨市场

当我们谈论跨市场价差交易时，我们指的是涉及在同一合约月份内买卖不同但相关的商品期货的策略。

通过这种方法，我们力求充分利用这两种商品之间的关系，同时利用可预测的季节性模式。这种关系可能是由于它们在市场上的互补性或替代性。

例如，玉米和小麦都是必需谷物，虽然用途不同，但它们的价格走势却存在关联。如果交易员认为玉米相对于小麦被低估，预计这两种商品之间的价格关系将出现调整，他们可能会决定买入玉米期货并卖出小麦期货。

3. 地点价差交易

价差交易利用的是同一商品在不同地理位置交易时产生的价格差异。造成这些差异的因素有很多，包括运输成本、供需不平衡以及区域经济状况。

再次以小麦为例，交易员可能会发现美国小麦期货的价格比欧洲低。这可能是由于美国供应过剩或欧洲需求增加。在这种情况下，买入美国小麦期货并卖出等量的欧洲小麦期货表明交易员押注这种价格差异将随着时间的推移而缩小，从而使他们能够从价格趋同中获利。

另一个例子是国内。小麦在芝加哥商品交易所和明尼阿波利斯谷物交易所交易。这是典型的价差交易。

原油为价差交易提供了另一个有趣的机会。不同等级的原油在世界各地交易，而地区因素会影响其价格。如果交易员认为这两个等级之间的价差会缩小，他们可能会买入在美国交易的西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货，并卖出在欧洲交易的布伦特原油期货。

商品价差交易示例

商品价差交易是一种多功能策略，可应用于各种商品和市场条件。现在，让我们看一些实际示例，了解该策略在现实场景中如何发挥作用。

示例 1：玉米的季节性价差

季节性商品价差利用了一年中某些时间的可预测模式。就我个人而言，我可以告诉你，交易季节性商品价差是交易金融资产的最佳方式之一。

一个典型的例子是玉米7月至12月价差。在此期间，玉米价格可能因作物的种植和收获周期而呈现特定趋势。

7 月：此合约通常代表种植季节的高峰，最终产量的不确定性最高。由于天气状况和早期作物报告，价格可能会更加不稳定。

12 月：收获通常在 12 月完成，市场供应情况更加明朗。价格可能会稳定下来，反映实际作物产量。

通过启动价差交易，买入 7 月玉米并卖出 12 月玉米，交易者可以从这两个合约之间价格差异的缩小或扩大中获利，具体取决于季节的进展情况。

当然，你总是需要季节性模式。

如您所见，就玉米而言，7 月和 12 月是两个最引人注目的季节性月份。平均而言，由于 12 月新作物产量的不确定性，玉米价格往往会在 7 月左右上涨。从那时起，玉米价格往往会下降，因为收成似乎符合分析师的预期（除非天气造成干扰，否则通常都是这种情况）。

示例 2：玉米和大豆的跨市场价差（合成价差）

商品价差交易的另一个例子是跨市场交易，可以在任何交易平台上进行合成交易，包括差价合约。市场内价差涉及交易两种不同但相关的商品。一些例子包括原油和天然气、小麦和玉米、白银和黄金等等。

一个典型的例子就是两种主要农产品玉米和大豆之间的关系。 创建合成价差需要了解这两种商品之间的价格关系，并采取立场来利用这种关系的预期变动。

因此，我们假设大豆目前的交易价格为 1294，而玉米的交易价格为 481。价差或大豆和玉米之间的价格差异可以计算如下：

价差 = 大豆价格 – 玉米价格

价差 = 1294 – 481 = 813

813这个数字代表了大豆和玉米之间的价差。

为了形成合成价差，交易者需要同时持有大豆和玉米期货。如果交易者预计价差会扩大（即大豆价格相对于玉米价格上涨或玉米价格相对于大豆价格下跌），他们会做多大豆期货并做空玉米期货。相反，如果交易者预计价差会缩小（即玉米价格相对于大豆价格上涨或大豆价格相对于玉米价格下跌），他们会做空大豆期货并做多玉米期货。

创建合成价差有助于交易者了解玉米和大豆的相对价格走势，从而有可能从农业格局的变化中获利，而无需对这两种商品进行方向性押注。这一策略需要深入了解影响两个市场的因素，并敏锐地识别价差的趋势和变化。

例如，假设玉米收成预测不如大豆乐观。在这种情况下，玉米价格可能会上涨，而大豆价格预计会下跌、保持不变或涨幅低于玉米。如果是这样，大豆/玉米价差可能会下跌；因此，您应该卖空大豆并买入玉米。